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本发明提供一种铁钴合金纤维增强镁合金复合材料及其制备方法，该复合材料的性能优越，强度高，并且具有软磁性能。其制备方法工艺简单，生产成本低，适于工业化生产。该复合材料以镁合金为基体，在基体上分布着铁钴合金纤维，铁钴合金纤维占复合材料的体积百分数为50-65％：该镁合金基体的化学成分的重量百分含量：Al为7％～10％，Fe为0.01％～0.05％，Co为0.01％～0.05％，Sr为0.003％-0.09％，Sm为0.003％-0.09％，其余为Mg；铁钴合金纤维的化学成分的重量百分含量：Co为45％～50％，V为2％～4％，Ni为1％～5％，Sr为0.003％-0.09％，Sm为0.003％-0.09％，Nd为0.05％～0.2％，其余为Fe。